疫情之下（xià），我們經曆了（le）不同尋常的一年，水處理行業在工程項目陸續複工後，依然堅挺，市場持續爆發（fā）。

       2020，在（zài）政策驅動（dòng）下（xià），補（bǔ）短板強弱項成為重中之重（chóng）；

       為盤活投融（róng）資市場，中國基礎設施公募REITs正式揚帆起航；

       國資接連入主，環（huán）保行業整合趨勢愈（yù）發明顯；

       動輒幾億幾十億，水務集團（tuán）紮（zhā）堆成立；

       解（jiě）決鄰避效應，地下汙水（shuǐ）處理廠成為關（guān）注焦點；

       進水超標導致（zhì）出水超標怎麽辦？*出台政策提出解決方案

        ……

       北極星水處理網帶（dài）您一起，解鎖2020年水處（chù）理行業十大（dà）關鍵詞。

       01 補短板強弱項（xiàng）

       據住房城鄉建設部門統計，2019年城（chéng）市和縣城汙水處理能力超過2.1億立方米/日，汙水（shuǐ）管（guǎn）網長度達57萬公裏。

       但我（wǒ）國城鎮生活汙水處（chù）理（lǐ）設施仍存較多短板弱項，與（yǔ）實現美麗中國和（hé）高質量（liàng）發展的要求還有較大差距。汙水收集管網短板較為突出，毛細血管（guǎn）缺失，管網老舊破損和混接錯接廣泛存在，南方地區（qū）雨汙溢流汙染較為普遍，汙（wū）水收集率和汙染物消（xiāo）減效能不高。汙水集中處理能力不平衡，不少城鎮存在較大缺口，缺（quē）水（shuǐ）地區和水環境敏感地區汙（wū）水資源化利用潛力（lì）尚未得到充分挖掘。“重水輕泥”現象較為普遍，汙泥處理（lǐ）處置設施建設滯後，無害化資源化處置尚不規範、水平總體（tǐ）不高。

       為解決城鎮生活汙水收集處理發展不（bú）平衡（héng）不充分的矛盾，補齊設施建設短板弱項，打贏汙染防治攻堅戰，加快生態文明建設7月31日，*發（fā）改委與住建部聯合印發（fā）《城鎮生（shēng）活汙水處理設施補短板強（qiáng）弱項實（shí）施方案》（以下簡稱《方案》）。

       方案為今後一段時間內城市排水和汙水處理指明了方向。

       方案明確到（dào）2023年，縣級及以上城市設施能力基（jī）本滿足生活汙水處理需求。生活汙水收集效能明顯（xiǎn）提升，城市市政雨（yǔ）汙管網混錯接改造（zào）更新取得顯著成效。城市汙泥無害化處置率（lǜ）和資源化利用率進（jìn）一步提高。缺水地區和水環境敏感區域汙水資源化利用水平明顯提升。

       為了保證《實施方案》落到實處，*發改委（wěi）有關負責同誌表示，將（jiāng）加強組織協（xié）調，完善政（zhèng）策保（bǎo）障，強化監督管理。未來采取的措施包括推動汙水收集處理、資源化利用和汙（wū）泥（ní）處理處（chù）置全流程監管（guǎn）能力建設。組織開展進入納（nà）管工業廢水排查清退工作。積極推廣“廠網一體化”運營模式。加強管材和施工質量監管。建立科學合（hé）理的（de）績效考核製度。進一步完善公眾參與機製等等。

       02 管網建設

       管網是補短板的重中之（zhī）重，當（dāng）下缺口（kǒu）亟待（dài）補足，未來市場空間廣闊（kuò）。

       補齊收集管網短板（bǎn），包括七項（xiàng）內容。一是強（qiáng）調新建汙水集中處（chù）理設施，必須合理規劃建（jiàn）設服務片區（qū）汙水收集管網（wǎng）。除幹旱地區外，新建管網應嚴格雨汙分流。二是加快消（xiāo）除城中村、老舊城區（qū）、城鄉結合部管網空白區，加快補齊“毛細血管”。三是通過清汙分流、管網更新修複、混錯接改造（zào）等途徑，提升（shēng）汙水集中收集效能。四是對現有（yǒu）進水生化需（xū）氧量濃度（dù）低於100mg/L的城市汙水處理廠，要求圍繞服務片區開展“一廠一策”係統（tǒng）化整（zhěng）治。五是在長江流域及以南地區城市，推進雨汙合流管網（wǎng）改造，降低溢流汙（wū）染（rǎn）頻（pín）次。六是積極推進建製鎮汙水（shuǐ）收集管網建（jiàn）設。七是提升管（guǎn）網建設質量，鼓（gǔ）勵（lì）優（yōu）先使用球墨鑄鐵等管材，推行混凝土現澆或成品檢查（chá）井。

       “十三五”期間我國規劃新增汙（wū）水管網（wǎng）12.59萬公裏，老舊汙水管網改造2.77萬公裏，合流製管網改造2.87萬公裏，2020為收官之（zhī）年，建設進度或將加快。

       據生態環境部統計，2018年全國僅汙水管網缺口就有約40萬公裏，資金缺口在萬億元以上（shàng）。我們從短（duǎn）期和遠期兩個視角對管網投資進行測算：短期（qī）預計2019-2020年管網建設所需總投資（zī）額（é）約1036億（yì），其中新建汙水管網投資約356億元；遠期測算方麵，我們基於多項假設，包括到2025年（nián）城市、縣城、建製鎮（zhèn）的汙水收納率可（kě）達95%、93%和90%；用水人口年複合增幅分（fèn）別為3%、2%、1%；汙（wū）水處置率提高至99%、97%、80%等，預計2019-2025年汙水管網（wǎng）長度將增加37萬公裏，按照單位投資額1695元/米測算，對應市場空間6276億。

       03 汙泥處置

       隨著近年來（lái）對各地汙（wū）泥環境風險（xiǎn）和危害認識的不斷清晰，*和地方各（gè）類政策、法規、規劃（huá）的陸續出台，“泥水並重”的態勢（shì）正（zhèng）逐（zhú）步形成，汙泥處理處置（zhì）費用的標準也呈現逐年（nián）提升的趨勢，已成為汙泥行業（yè）發展的重大利好。

       推進汙泥無害化資源化處理（lǐ）處置，是補短板強弱項的難點，包括五（wǔ）項內容。一是在減量化處理基礎上，因地製宜選擇適宜的處置（zhì）技術路線，避免一刀切。二是全麵推進汙泥處理處置設施建設（shè），汙泥處理設施建設要納入規劃。三是限製未經脫水處理達標的汙（wū）泥填埋，重點地區壓減汙泥填埋規模。四是鼓勵采用“生物質利用+焚（fén）燒”的處置模式，將焚燒灰渣用作建材原料。五是推廣無害化、減量化處理後的汙泥用於土（tǔ）地利用。

       整體來說，汙泥處理處（chù）置（zhì）行業政（zhèng）策體係不斷完善以及技術的進（jìn）步，將有助於市場需求的加速釋放。

       04 基礎（chǔ）設（shè）施公募REITs

       中國基礎設施公募REITs自2020年正式揚帆起（qǐ）航，旨在盤活中（zhōng）國（guó）這（zhè）一全球超大（dà）基礎設施投融（róng）資市場，促進雙循環發展新格局構建。這對中國資本（běn）市場建設以及引導基礎（chǔ）設施（shī）領域股權投資都具有裏（lǐ）程碑意義，也代（dài）表著未來資產證券化路徑下金融市（shì）場深度服務實體經（jīng）濟的發（fā）展方向。

       REITs本身是英（yīng）文單詞縮寫，Real Estate Investment Trusts.是不動產或權（quán）益通過（guò）證券化的方式，轉化為標準金融產品（pǐn）公開上市交易（發行收益憑證），匯集投資者資金，由專門機構投資和運營不動產項目（mù），並將（jiāng）不動產項目所產（chǎn）生的綜（zōng）合收益以較高比（bǐ）例分配給投資者，獲取長期穩定的投資收益（yì）。

       今年4月30日，中國（guó）證監會、*發改委聯合發布了《關於推進基礎（chǔ）設（shè）施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》（證監發〔2020〕40號）。隨後的8月初，*發改委發布《關於做好基礎設（shè）施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》（發改（gǎi）辦投資〔2020〕586號（hào）），中國證監會（huì）發布《公開募集基（jī）礎設施（shī）證券投資基金指引（試行）》（中國證券監督管理委員會公告〔2020〕54號）。目前這三個政策是（shì）我們*推行REITs試點的一個基本（běn）依據。

       隨（suí）著*批基礎設（shè）施公募REITs方案的公布，我國基建REITs的發（fā）展（zhǎn）進入到全（quán）新時代。

       截至目前，*創股份、渤海股份、東湖高新已在上交所（suǒ）或深交所進行基礎設施公募REITs的申報發行工作。

       就目前項目來看（kàn），基建REITs的主要特征有：（1）在資產特征上，試點項目在行業上集中於交通、水電（diàn）氣熱的（de）市政、汙水垃圾、新基建、產業園區等基（jī）礎設施補短板行（háng）業及新型基（jī）礎設施行業，這些行（háng）業具有現金流穩定可預測，盈利（lì）性（xìng）好且實現（xiàn）使用者付費的特（tè）征。（2）在（zài）交易結構上，“公募+ABS+私募”是當前主（zhǔ）流，在交易結構中嵌套（tào）私募基（jī）金，能夠以較（jiào）低的中間成本形成“股+債”的結（jié）構。而構建“股+債”，主要是為了弱化資（zī）本，稅務籌劃（huá）。複雜的交易結（jié）構帶來（lái）較高成本及管理問題，未來或有望減少嵌套。（3）在產品要素上（shàng），REITs投資收益穩定（dìng），風險較低，但（dàn）需（xū）警惕估值誤差帶來（lái）的淨值波動可（kě）能。

       05 地下汙（wū）水處理廠

       今年以來，地下式汙水處理廠被頻繁提及，成為一大熱點（diǎn）。

       隨著城鎮化的（de）快速發展，城市邊緣不斷向外擴張，早期建設的地上式汙水處（chù）理廠已逐漸被城區包圍，臭氣、噪聲等（děng）二次汙染（rǎn）的“鄰避”效應逐漸凸顯，與現代城市生態文明的矛盾日益突出。因此，傳統地上式汙水處理廠已難以滿足城鎮發（fā）展（zhǎn）建設的需（xū）求。隨著土地價值的不斷提升，地下式汙水處理廠在新建汙水處理廠中的比例急劇增（zēng）加，部分經濟發達地區甚至提出新建汙水處理廠全部采用地下式。

       地下式（shì）汙（wū）水處理廠將汙水處理設施轉移到地下，可有效節省土地的地上空間，同時可進行園林綠化（huà）、公共（gòng）服務、商業娛樂（lè）等設施建設，從而改善環境質量，提升土地價值，將“鄰避”變成“鄰利”，具有巨大的經濟、社會（huì）和環境效益。

       今年9月，包（bāo）括北排、廣州水務、深圳水務、滇池水務、上海城投等在（zài）內的13家行業龍頭發起的“全國地下汙水處理廠技術聯盟”在廣州成立，標誌著地（dì）下汙水處理廠這一新生事物將逐（zhú）步建立行業標準。


       目前，廣州累計建成地埋（mái）式汙水處理廠10座，地埋式汙水處理（lǐ）總產能191萬噸/日，地埋式汙水處理產能位居全國*。據統計，目前我（wǒ）國（guó）已建成運（yùn）營的地下（xià）汙水處理廠60多座，日處理能力（lì）超600萬噸，其中以10-60萬噸/日的居多。

       06 混改

       2020年，水（shuǐ）處理行業“洗牌”繼續。包括天津（jīn）水務集團在內的國企也紛紛啟動混合所有製（zhì）改革工作，四家二級企業（yè）在市產權交易中心掛牌。碧水源被中交“收編（biān）”塵（chén）埃落（luò）定，中節能收購鐵漢（hàn）生態（tài）、國禎環保也已“蓋棺定（dìng）論”，博天環境、巴安水務的“投靠”雖然仍“懸而未決”，但很顯然，水處理行業的在加速整合，混改潮愈演愈烈。

       事實上，不光是民企，就連傳統的地方國有環保企業（yè）也開始“擁抱”央企巨頭，開展合作。從2018年開始，北控水務明確提出（chū）了“雙（shuāng）平台”戰略，以及“輕資產”模式，與三峽集團開展了合作，資本層麵由三峽集團牽頭，運營層麵則由北控水務牽頭（tóu）。目前（qián），三峽集團已成為北控水務的重要股東，持股比（bǐ）例升至14.58%。

       國資的進場對於有（yǒu）些企業來說起到了“雪中送炭”的效果，對於一些本就以技術見長的企業來說達到了“錦上添（tiān）花”的意義。但即便如此，國資的進場也著（zhe）實（shí）給（gěi）民營企（qǐ）業（yè）帶來了一些（xiē）焦慮，影響了他們對未（wèi）來的信心。

       事實上，我們（men）看到，一方麵，在與國資“聯姻”後，一些企業確實顯示（shì）出了（le）協同效應，在加速回血（xuè），如碧水（shuǐ）源，2020年上半年，碧水源歸屬於上市公司股東的淨利（lì）潤1.06億元，同（tóng）比增長311.31%；另一方麵，也有一些企業仍待觀察，如鐵漢生態，2020年上半年淨虧損1.68億元，回血尚需（xū）時日。

       國資（zī）央企（qǐ）紛至遝來，混合所（suǒ）有製是否是未來*好的商業模式？我們共同等待（dài）時間和市場的檢（jiǎn）驗。

       07 水務集團

       隨著市場競爭的不斷加劇，本土城市（shì）水務企業麵臨了巨大的（de）生存和發展壓力。

       在這種發展趨勢下,中國（guó）本土水務企（qǐ）業如何抓住水務市場開放的發展機遇，利（lì）用自身（shēn）的（de）優（yōu）勢實現生（shēng）存和發展（zhǎn），製定適合自己的企業發展戰略，已成為當務之急。

       而這個（gè）時候，越來越（yuè）多的地方政府獨（dú）有或控股，主要承擔地方（fāng）城市自來水生產、供應、服務和城市汙水處理，以及水（shuǐ）務設施設計、施工、監理等職能的大型（xíng）國有企（qǐ）業成立，開始捍（hàn）衛自（zì）己的“領地”，尤其在2020年，水務行業集團化、規模化的趨勢愈（yù）發明顯。

       如今年（nián）成立的（de）萬家寨水務（注（zhù）冊資本100億（yì）元）、中（zhōng）鐵水務（注冊資本10億元）、淄博（bó）市水務集團（注冊資本30億元）、東莞市水（shuǐ）務集團供水有限公司、（注冊資本8.869億元）、杭州市（shì）水環境發展有限公司（注冊資本1億元）、寧波市水務環境集團有限公（gōng）司（注冊資本50億元）。

       它們注冊資本動輒幾億、幾十億，像萬家寨水（shuǐ）務注（zhù）冊資本高達100億，它們的實控人多為地方政府，且產業鏈充分延（yán）伸拓展，涉及原水、供水、節水（shuǐ）、排水（shuǐ）、汙水處（chù）理及水資源回收利用等（děng）多個領域。在民營環保企業紛紛因“缺錢”“國（guó）資化”的時（shí）候，背靠“大樹”的水務集團的出現或許可解決資金不足的燃眉之急，之後再通過並購來進一步拓（tuò）展自己的產業鏈（liàn），*大化的發揮水務企業（yè）各項業（yè）務的協同效應和綜合服務能力。

       縱觀成立的這些水務集團的目（mù）的，重點圍繞著一個詞：水務一體化。

       企業通過一體化模式來拓展自己的產（chǎn）品、業務，提高綜合服務能力，實（shí）現產業鏈的延伸（shēn）。這種上下遊一體化的產業格局，有（yǒu）助於*大（dà）化的發揮水務企業各項業務的協同效應和綜合服務（wù）能力。

       隨著我國水務市場改（gǎi）革的不斷推進，未（wèi）來，我國水務企業（yè）將向集團化、規模化發展， 產業（yè）鏈一體化發（fā）展、跨（kuà）區（qū）域並購、上市融資將（jiāng）成為趨勢。*終整個（gè）水務行業將形成若幹個跨地區、產業鏈（liàn）完備、跨所有製形式的大型水務集團（tuán）的競爭格局。

       08 進水（shuǐ）超標

       因“進水超（chāo）標導致的出水超標”是否能成為申辯理由而免予處罰這一話題一直以來爭（zhēng）論（lùn）不休。尤其是作為（wéi）治汙大戶的汙水處理廠竟成為排（pái）汙“主力軍”這一（yī）事（shì）實使這一問題（tí）愈發受到重視。

       2019年2月生態環境部例行發布會上，水生（shēng）態環（huán）境司司長張波提到汙水（shuǐ）處理（lǐ）PPP項目中此類進出水問題（tí）具有一定普遍性，但認為出水水（shuǐ）質達標是法律明（míng）確的強製性規定，不論進水（shuǐ）水質如何，汙水處理廠均應達標排放。

       對於這一問題，濟南率先出（chū）台實施意見，今年4月，濟南市（shì）生態環境局印發《減輕和免除（chú）行政處罰的實施意見（jiàn）(試（shì）行)》，意見中明確了10種免予處罰的情形和6種減輕處罰情形（xíng），其（qí）中提到，“城（chéng）鎮生活汙水處理廠因進水濃度超標導致的出水超（chāo）標，發現後立即主動報告並采取（qǔ）措施減輕危害後果的”可減輕處罰。

       與此同時，近（jìn）日，*層麵出（chū）台通知對“進水超標導致的出水超標”這一問題進行明確。

       12月14日，生態環境部發布《關於進一步規範城鎮（園區）汙水處理環境管理的通知》，通知提出：“對（duì）由行業主管部門，或生態環境部門（mén），或行業主管部（bù）門會（huì）同生態環境部門認定運營單位確因進水超出設計規定或實際處理能力導致出水（shuǐ）超標的情形，主（zhǔ）動（dòng）報告且主動消除或者減輕環境違法（fǎ）行為危害（hài）後果的，依法從輕或減輕行政處罰。”

       09 膜工藝

       今年以來，國內汙水資源化規劃明顯加快節奏，*發改委環資司陸續召開汙水資源化利用工作推進會以及專家座談會，研究推進（jìn）汙水資源化利用指導意見和相關實施（shī）方案（àn）起草工作，推動構建汙水資（zī）源化利（lì）用“1+N”政策框架體係。

       業內專家認為，在汙水資源化（huà）的大潮下，汙水處理領域（yù）數千億市場釋放（fàng）可期，隨著缺水地（dì）區和水環境敏感地區汙水資源化水平的不斷提高，市政與工業水處理（lǐ）中深度（dù）處理與資源化利用的需（xū）求也或將持續提升，在創新技術、工程經驗和運營能力等領域具有核心競爭力的膜技術企業將迎來新的風口。

       近年來，中國膜產業已經進入一個快速成長期，反滲透、超濾、微濾等膜技術在海（hǎi）水淡（dàn）化、給水處理、汙水回用等領域（yù）的工（gōng）程應用規模迅速擴大，多個具有標誌性意（yì）義的大型膜法給（gěi）水工程、汙水回用工（gōng）程及（jí）海水淡化工程相（xiàng）繼建成。

       考慮到膜法水處理技（jì）術在汙水處理的高效和出水水質的穩定（dìng）等多方麵優勢，膜法水（shuǐ）處理技術在新增的汙水處理規（guī）模、現有汙水廠升級改造市場空間巨大，該類技術在整體汙水處理市場所占的份額也（yě）將相應提高。

       值得注意的（de）是，盡管在處理水質（zhì）方麵具有非（fēi）常顯著的優勢，但在（zài）處理水量波動較大的情況下，膜組件的可靠性仍然受（shòu）到爭議（yì）。與此同時，仍（réng）麵臨成（chéng）本的挑戰及膜汙染方麵的難題。

       10 長江環保集團

       提到水處理行業這（zhè）一年，長（zhǎng）江環保集團絕對（duì）是一個繞不開（kāi）的存在，其拿項目、並企（qǐ）業，鋪開資本，大有“大殺四方”之（zhī）勢。截至2020年8月底，三峽集團的生態環保（bǎo）類項目總投資規模已達875億元，預計（jì）2020年底投資（zī）規（guī）模將突破千（qiān）億。

       盡管在2020（第十八屆）水業（yè）戰略論壇上，長江生態環保集（jí）團黨（dǎng）委書記、董事長趙峰表示：“我們（men）進來（lái）並不（bú）是跟大家搶利益、搶蛋糕的。希望大家（jiā）不要把（bǎ）我們當做野蠻（mán）人對待。”但通過與地方政府簽署戰略框架合作協議、收購民（mín）營及地（dì）方國企等方式，長江環保（bǎo）集團建立其“豪華朋友圈”，業（yè）界紛紛（fēn）抱其大腿，大項目拿到手軟，這塊兒（ér）蛋糕著實被其吃掉（diào）大半。

       截至（zhì）目前，長江環保集團實現與長江（jiāng）經濟帶11省市業務全覆蓋（gài），與沿江（jiāng）地方各級政府簽署（shǔ）共抓大保護（hù）合作協議超100份，落地總投資規模超（chāo）1000億元，產業聯（lián）盟成員（yuán）單位超100家，帶動相關各方直接參與長江大（dà）保護人數超過1.5萬人（rén）。

       2019年，三峽集團營業收入（rù）992.55億，利潤總額435.43億，經營現金流量淨額464.54億，現金流持續穩定。

       以三峽（xiá）集團等為（wéi）代表的（de）國（guó）資（zī）企業（yè）正在聲勢浩大地攪（jiǎo）動產業發展，水務領（lǐng）域迎來一場大規模的升級。